Mercado Local…

 El BCRA extendió las compras. En la jornada de hoy adquirió US$9 millones, un monto que refuerza la lectura de que la compra de ayer por US$83 millones respondió a una operatoria puntual o atípica. De este modo, en los pocos días que van del mes, y pese a no haber participado en la primera rueda, el Central ya acumula compras por US$113 millones. Este comportamiento se alinea directamente con uno de los ejes centrales que destacamos en nuestro informe “Perspectivas PPI 2026: en el pórtico de los mercados” (https://bit.ly/4pEAMWY) donde señalamos la acumulación de reservas como condición clave para habilitar una compresión adicional del spread soberano.

 Jornada volátil para el frente cambiario. Pese de haber iniciado el día al alza, el dólar spot finalizó retrocediendo 0,5% en la jornada hasta $1.460 hoy. En esta sintonía, el A3500 cedió 0,1% y cerró en $1.466.

 Los Globales no reaccionaron al repo. La deuda soberana en dólares no reaccionó como se podía esperar al REPO por US$3.000 millones anunciado hoy, pactado a una tasa del 7,4% y a un plazo de algo más de un año para garantizar los pagos de este viernes. De hecho, su desempeño fue negativo y se mantuvo alineado con el de los activos emergentes/distressed. En este contexto, los Globales retrocedieron 0,3%, mientras que el ETF EMB cayó 0,1%.

 Update del mercado de pesos. Los rendimientos cedieron en el margen. En una rueda algo más amena para las curvas en pesos, las LECAPs y BONCAPs mostraron una leve baja en sus rendimientos, con el tramo corto rindiendo en torno al 36–38,4%. Sin embargo, la caución a un día se mantuvo elevada durante buena parte de la rueda, en niveles similares a los del martes (cerca del 45%), aunque terminó corrigiendo y cerró en torno al 20% TNA.

 Resultado del canje de LELINKs. Según anunció el MECON, en el canje de la D16E6 por la D30E6 la entidad rescató US$2.338 millones del primer instrumento y adjudicó US$2.356 VNO del segundo. El total adjudicado representa 64,19% del VNO en circulación de la LELINK D16E6.

 El Merval en dólares extendió la caída. En línea con los retrocesos del martes, el índice redobló la apuesta y hoy descendió 3%. Así, cerró en US$1.968.

 REM de diciembre. Tal como anticipábamos, el registro de diciembre mostró una corrección al alza en las expectativas de inflación. En tanto, la encuesta incorporó la reciente recalibración de las bandas cambiarias. En este marco, los participantes del REM estimaron una inflación mensual de 2,3% para diciembre, lo que implica una suba de 0,2 p.p. respecto del relevamiento previo. Por su parte, quienes mejor proyectaron esta variable en el pasado (Top 10) también ajustaron sus expectativas al alza, ubicando la inflación de diciembre en 2,4% mensual, es decir, 0,1 p.p. por encima del REM anterior.

Mercado internacional…

 Un reporte laboral con definiciones mixtas. El BLS publicó su informe JOLTS correspondiente a noviembre, en el cual se registraron 7,1 millones de vacantes de empleo disponibles, marcando una disminución en comparación al dato previo de 7,4 millones. Por otro lado, la tasa de renuncias subió al 2,0% desde el 1,9% previo, implicando una mayor confianza en el mercado laboral por parte de los trabajadores. Por último, la tasa de despidos disminuyó a 1,1% desde el 1,2% del último informe. Si bien una tasa de renuncias más alta y una tasa de despidos más baja muestran un mercado laboral más sólido en el corto plazo, una caída de las vacantes de empleo podría suponer un riesgo a futuro, debido a que los trabajadores que pierdan su empleo tendrán más dificultades para reemplazarlo.

 Los rendimientos de los Treasuries cayeron en el tramo largo de la curva. La tasa a 10 años se redujo en 3 pbs hasta posicionarse en 4,15%, mientras que la tasa a 2 años se mantuvo flat en 3,47%.

 La fiebre del petróleo: Estados Unidos y el control del oro negro. Tras la detención de Nicolás Maduro el fin de semana, las noticias entorno al petróleo son abundantes. En primer lugar, Donald Trump anunció que Venezuela le entregará hasta 50 millones de barriles de crudo a Estados Unidos, valuados en torno a US$2.800 millones a precios actuales, y sostuvo que la venta beneficiará a ambos países. El secretario de energía, Chris Wright, profundizó sobre este anuncio durante una conferencia, en la cual especificó que inicialmente se comercializarían los barriles que el país caribeño mantiene en reserva, pero que el objetivo es vender a perpetuidad toda producción que se realice en Venezuela. Además, hoy Estados Unidos, con apoyo del Reino Unido, incautó dos buques petroleros vinculados a Venezuela y Rusia. En este sentido, el precio del WTI cayó 1,4%, mientras que el Brent hizo lo propio al recortar 0,7%.

 Los principales índices de Wall Street mostraron movimientos mixtos. El Nasdaq avanzó 0,2%, mientras que el Dow Jones y el S&P 500 retrocedieron 0,9% y 0,3%, respectivamente.