PPI Trading Comment

Wall Street arrancó con el pie derecho, pero terminó el día pintado de rojo. Los principales índices bursátiles comenzaron la jornada con subas superiores a 1% y terminaron en terreno negativo. Para el final de la rueda, el Nasdaq Composite (-1,1%) lideró las pérdidas, seguido por el S&P 500 (-0,7%) y el Dow Jones (-0,6%). El IWM (representante de las small-caps) no fue ajeno a la mala jornada y disminuyó 1,1%. Cabe destacar que, esto sucede en un contexto de alta volatilidad para la renta variable estadounidense, donde el índice VIX subió 0,5% hasta 28,1 puntos. Por otro lado, los rendimientos de los Treasuries subieron a lo largo de la curva. La tasa a 2 años subió 6 pbs hasta 3,95%, mientras que la tasa a 10 años se movió 1 pb en la misma dirección, hasta 3,99%. Así, el spread entre ambos tramos comprimió hasta -3 pbs y el índice Move, que mide la volatilidad para este segmento, bajó 1,6%. En un buen día para las monedas de los países emergentes, el dólar se apreció y el DXY aumentó 0,2%. Para concluir, los commodities terminaron el día con resultados mixtos. Por un lado, el oro al contado bajó 0,2% hasta US$/t oz 2.385,2. Mientras que, por otro lado, impulsados por tensiones en Medio Oriente, el crudo WTI (US$/bbl 75,5) y el Brent (US$/bbl 78,6) subieron 3,1% y 2,7%, respectivamente. Hoy, mandatarios iraníes prometieron represalias contra Israel y Estados Unidos por el asesinato de dos líderes de Hamás, elevando los temores de una reducción en los suministros de petróleo.

El mercado local recupera parte del terreno cedido. Los Globales confirmaron el rebote de ayer y se alzaron entre 1,5% y 2,1% moviendo el precio promedio ponderado por outstanding desde US$44,5 a US$45,3 (+1,8% diario). Cabe mencionar que la jornada fue favorable para la renta fija emergente/frontera luego de que el Banco Central de Japón (BoJ) trajera algo de calma al afirmar que no subirán la tasa de interés mientras los mercados permanezcan inestables. En esta línea, el ETF EMB avanzó 0,2%, reflejando una recuperación parcial de títulos de deuda de alto riesgo. Más allá de la tónica optimista en el segmento, si observamos la performance de bonos similares a los bonos argentinos vemos que el desempeño de los Globales fue superior al de sus pares. Según Bloomberg, el Gobierno argentino viene avanzando en conversaciones con el Banco Santander S.A por un préstamo de alrededor US$1.000 millones para asegurar los vencimientos de enero del año que viene. Creemos que esta iniciativa acentuó la dinámica positiva que mostró hoy la deuda local. Por su parte, la renta variable no corrió la misma suerte que la deuda hard dollar. Así, el S&P Merval se mantuvo flat en US$1.093. Dirigiéndonos a las curvas de pesos, los títulos ajustados por CER y los instrumentos a tasa fija estuvieron en sintonía y se elevaron. Los primeros avanzaron hasta 1,5% y las LECAPs hicieron lo propio hasta 0,2%. Por su parte, en una jornada donde el CCL Senebi descendió 0,6% (terminando en $1.326) los dollar linked y Duales terminaron mixtos. Específicamente, los DL se movieron entre -1,6/1,1% y los Duales -1/0,1%.