PPI Trading Comment

¿Cómo reaccionó el mercado a la baja de la candidatura de Joe Biden? A tan sólo cuatro meses de las elecciones presidenciales en Estados Unidos, el Partido Demócrata deberá ponerse de acuerdo, unirse y construir reconocimiento para un nuevo candidato. Probablemente, la actual vicepresidente Kamala Harris, a quien Biden apoyó explícitamente en su carta, sea la candidata del partido azul. En este contexto, los principales índices bursátiles rebotaron de la mano de las tecnológicas. El Nasdaq avanzó 1,6%, seguido por el S&P 500 y el Dow Jones que hicieron lo propio en 1,1% y 0,3%. En cuanto a las acciones tech, destacamos que Nvidia recuperó 4,8% del 8% que perdió la semana pasada, mientras que Meta y Alphabet subieron 2,2%. Así, el sector tecnológico del S&P 500 trepó 2%. Más allá de que la temporada de balances podría estar jugando a favor de la rotación nuevamente hacia este sector, el factor político también habría contribuido. A partir de la baja de Biden, el mercado incrementó la probabilidad de que el Partido Demócrata gane las elecciones en noviembre, aunque el escenario base siga considerando a Trump como el ganador. El mayor optimismo provocó un desplome en la volatilidad en el mercado de renta variable. En detalle, el VIX se hundió 9,8% hasta 14,9 puntos. En paralelo, el mercado de bonos se mantuvo relativamente calmo. Los rendimientos de los Treasuries a 10 y 2 años aumentaron 1 pb. Como resultado, el spread entre ambas curvas cerró en -26,6 pbs y la volatilidad del segmento, medida por el índice Move, apenas aumentó 0,2%. Por otro lado, el dólar se depreció frente a las principales divisas del mundo, ya que el DXY cedió 0,1%. Respecto a los commodities, tanto los precios del crudo como del oro culminaron a la baja. El crudo WTI (US$/bbl 79,8) y el Brent (US$/bbl 82,3) disminuyeron 0,4% y 0,5%. En la misma dirección, el oro al contado cayó 0,2% hasta US$/t oz 2.396,6. Para terminar, recordamos que este jueves se publicará el PBI del segundo trimestre, para el cual se espera un crecimiento de 1,9% frente a 1,4% en el primer trimestre. Además, el viernes se conocerá el dato de inflación PCE correspondiente a junio. Los analistas prevén que la medida favorita de la Reserva Federal para evaluar la evolución de los precios se sitúe en 0% mensual.

Los activos argentinos iniciaron la semana con el pie derecho . Luego de una semana cargada de negatividad, hoy los Globales avanzaron entre 0,5% y 1,2%, siendo la parte larga de la curva la que mostró la mejor performance. Cabe mencionar que el clima en el exterior fue positivo para la deuda emergente. El ETF EMB aumentó 0,5% en un contexto en que los rendimientos de los Treasuries comprimieron. Por su parte, tal como estaba previsto, la Secretaría de Finanzas publicó esta tarde un amplio menú para la licitación del próximo miércoles. En total Finanzas ofrece 11 instrumentos, 2 LECAPs, 5 BONCERs y 4 Dólar Linked, todas reaperturas de series ya emitidas. Con estos títulos busca captar $3,76 billones de los vencimientos de la LECAP S26L4 y el T2X4. Por un lado, las LECAPs ofrecidas son la letra de noviembre (S29N4) y la de marzo (S31M5). Esta última tendrá una tasa mínima de 4,5% TEM. En el caso de los BONCERs se emitirán TZXD5, TZXD6, TZX27, TZXD7 y TZX28, todas opciones con cupón cero. Por otro lado, los cuatro instrumentos DL serán TZV25, TZVD5, TZV26 y TZV27. En este contexto, la deuda en moneda local tuvo un día de resultados mixtos. Las LECAPs registraron variaciones de entre -0,2% y +0,6%, los bonos CER hicieron lo propio con bajas de entre -0,8% y +2,2% y los Dollar Linked incrementaron hasta 4,1% (TV25), mientras que el T2V4 cayó -1,9%. Por su parte, los duales retrocedieron entre hasta 6,5%, con excepción del TDG24 (+0,3%).  Mientras tanto, el S&P Merval extendió la recuperación y avanzó 1,6% a US$1.194. En la misma línea, el peso argentino se apreció y el CCL, inversa del peso, retrocedió 0,3% a $1.331. En consecuencia, la brecha cambiaria bajó de 44,1% a 43,6%. Respecto a la acumulación de reservas, hoy el Banco Central compró US$55 millones en el mercado oficial, contrarrestando parcialmente las dos grandes ventas del jueves (US$62 millones) y viernes (US$110 millones).