Mercado local…

 Los Globales iniciaron la semana con el pie derecho. La deuda soberana hard dollar extendió la senda alcista y trepó entre 1,2% y 1,8%. El GD35 encabezó las subas y lo escoltaron el GD41 (+1,8%) y el GD38 (+1,7%). Cabe destacar que fue una jornada apenas positiva para la deuda de países emergentes: el ETF EMB aumentó 0,1%.

 El Merval quedó a 0,9 p.p. del máximo de enero del 2018. De la mano de un día impresionante para los bancos con subas de doble dígito, el Merval trepó 4,4% hasta US$2.275. Así quedó a menos de un punto porcentual del máximo de enero de 2018 (US$2.294). Los bancos se vieron impulsados por la suba del price target de Morgan Stanley para las principales instituciones financieras argentinas. El ADR de SUPV saltó 16,5%, seguido por BMA (+15,6%), BBAR (+12,2%) y GGAL (+9,3%).

 Las curvas de pesos terminaron con variaciones mixtas. Las LECAPs terminaron la jornada mayormente en rojo. En cambio, los BONCAPs registraron subas de hasta 0,7%. Sobresalió el T30E6 que saltó 4,6%. De esta manera, las TEMs finalizaron en el rango 2,3/2,7%. Por su parte, los bonos ajustables por CER mostraron más verdes que rojos con variaciones en el rango -1,2/+2,2%.

 El peso continuó retrocediendo. El CCL Senebi subió 2,3%, pasando de $1.090 a $1.115. Así, la brecha cambiaria aumentó a 9,2%.

 Resultado fiscal de noviembre. Mañana se conocerá el resultado fiscal de noviembre. Según una nota de Florencia Donovan en La Nación, el resultado primario del bimestre noviembre-diciembre sería deficitario en -0,2% del PBI, por lo que intuimos que podría ser positivo en noviembre.

Mercado internacional…

 Los principales índices bursátiles finalizaron el día con variaciones mixtas. Por una lado, el Nasdaq y el S&P 500 treparon 1,2% y 0,4%, mientras el Dow Jones cayó 0,3%. Así, la volatilidad en el mercado de renta variable medida por el VIX ascendió 6,4%, hasta 14,7.

 Los rendimientos de los Treasuries se mantuvieron prácticamente flat. La tasa a 10 años cerró en 4,40% y la tasa a 2 años en 4,25% (+1 pb; 1D). Como resultado, el spread entre ambas finalizó en 15 pbs y la volatilidad del segmento medida por el MOVE avanzó 6,1%, hasta 90,9.

 Este miércoles, el mercado espera que la Fed recorte el corredor de la tasa de política monetaria en 25 pbs hacia la zona de 4,25%-4,5%. En este sentido, será clave el discurso de Powell luego de la reunión. Es probable que intente evitar la polémica política, como lo ha hecho hasta ahora. Aunque las lecturas de noviembre del IPC y del IPP no fueron alentadoras, el presidente de la Fed, probablemente, respalde un discurso más hawkish en base esto. Si bien la medida favorita de la Fed es el PCE, que se publica recién este viernes, la lectura de octubre tampoco fue positiva. Además, todo esto ocurre en un contexto en el que el jueves se publicará la tercera revisión del PBI del tercer trimestre, con expectativas de un crecimiento anualizado del 2,8% trimestral, mientras que la Fed de Atlanta estima 3,3% para el cuarto trimestre.