Septiembre fue un mes particular para la industria de fondos que, en principio, se rearmó para recibir el flujo proveniente del blanqueo de capitales -y a la vez, tal como lo está haciendo en octubre, intenta adaptarse a la coyuntura y el apetito de los inversores en base a la misma-. 

Surgieron las clases especiales (aptas Ley 27.743) y hasta un nuevo segmento va tomando fuerza (aunque sea temporalmente): los Money Markets en USD. Hoy, son varias las Sociedades Gerentes que ya lo ofrecen en su menú, o lo van hacer en un futuro próximo. Su tasa busca “competir” con lo que ofrece una colocación bancaria tradicional, teniendo en cuenta su liquidez inmediata. Su riesgo y perfil están determinados por su composición, y en consecuencia, son una opción para un (muy) conservador. 

Así tanto el flujo, como los rendimientos se acomodaron al mercado. Los T+0 pesos perdieron el mes pasado, y la misma tendencia replican en lo que va de octubre, que entendemos será  difícil que se revierta antes de cerrar el mes. Igualmente hay que recordar que esta liquidez inmediata sigue representando más del 55% del total del AUM, y sin salida del cepo en el corto plazo, no vemos pueda perder muchos puntos más. 

De hecho, son los rescates netos acumulados en los T+0 pesos, los que llevan a explicar básicamente las salidas de la industria a mediados de mes; y que, por el momento, no logra ser compensadas por los flujos positivos hacia otros segmentos como FCI de Renta Fija de corto plazo, o incluso más especialmente, los T+0 USD, LATAM y Renta Fija USD (segmentos beneficiados por el ya mencionado blanqueo).

Dato: hoy existen cerca de 260 fondos habilitados con clase de blanqueo en $ y USD de diferente riesgo. El AUM que explican es de unos USD 403 millones, representativo del 2% de la industria. 

Sobre rendimientos, la foto que nos deja la industria está claramente relacionada a la coyuntura (y con lógica, a cómo le pega está, al segmento al que pertenece). Activos en pesos con una evolución opaca, contrasta con riesgo país en baja -y títulos en dólares en alza- y renta variable en verde, aunque está última selectiva y con volatilidad.

No obstante, esto no invalida las oportunidades, que aún teniendo en cuenta el mayor riesgo (y volatilidad) puede encerrar las opciones de Renta Fija y Retorno Total -en ambas monedas-, e incluso los fondos de renta fija de corto plazo para otro perfil. Igualmente siempre haciendo un doble clic, y entendiendo las diferentes estrategias que pueden encontrarse en base a la composición de su cartera. Mirá el informe completo para ver las alternativas y lo que ofrecen.