Mercado local…

 El dólar oficial reaccionó al alza tras los anuncios. Dado que el cierre de ayer fue previo a la comunicación del BCRA, la reacción se observó recién en la rueda de hoy. En este contexto, el tipo de cambio spot avanzó 0,9% hasta $1.451, mientras que el A3500 acompañó la suba con un incremento de 0,8% hasta $1451,3.

 Los Globales extendieron los verdes. En línea con la reacción positiva de ayer, hoy la deuda soberana en dólares extendió el rally. Las subas más marcadas estuvieron en el tramo largo, que llegó a avanzar hasta 1,9%. De este modo, desde los anuncios, los Globales acumulan una suba promedio de 2,9%.

 El Merval estuvo a contramano de la renta fija hard dollar. En tanto, cayó 0,3% y se ubicó en US$1.961.

 Resultado fiscal de noviembre. En el anteúltimo mes de 2025, el Sector Público Nacional (SPN) registró un superávit primario de $2.128.009 millones y un superávit financiero de $599.954 millones.

 Presupuesto 2026. Mañana se debatirá en la Cámara de Diputados el proyecto impulsado por el oficialismo. La Libertad Avanza logró reunir los apoyos necesarios con el acompañamiento, en disidencia, del interbloque PRO-UCR y de gobernadores aliados. Se presentaron tres dictámenes: uno de mayoría y dos de minoría. El dictamen oficial, con 28 firmas y 6 disidencias, incorporó a último momento el artículo 75, que deroga las leyes de emergencia en discapacidad y de financiamiento universitario, cuya implementación venía siendo reclamada por la oposición, incluidos sectores aliados.

Mercado internacional…

 El job report no fue auspicioso. Si bien en noviembre las nóminas no agrícolas crecieron en 64 mil, durante octubre se destruyeron 105 mil nóminas. Sin embargo, es importante destacar que el print negativo en octubre fue mayoritariamente explicado por despidos en el sector público durante el shutdown, los cuales alcanzaron los 157 mil. En este contexto, la tasa de desempleo pasó del 4,4% en septiembre al 4,6% en noviembre (octubre no se publicó), por encima del 4,5% esperado. En parte, el movimiento se explica por un salto en tasa de participación que pasó de 62,4% en septiembre a 62,5% en noviembre. Es decir, tanto el hecho de que la destrucción de nóminas en octubre haya estado explicada principalmente por el shutdown como que la participación posiblemente haya afectado la tasa de desempleo morigeraron la reacción del mercado. Sin embargo, la tasa de subempleo, que suele anticipar el ciclo, saltó de 8% en septiembre a 8,7% en noviembre, el nivel más alto desde agosto de 2021, lo cual puede ser una mala noticia.

 Los principales índices de Wall Street cerraron mixtos. El Dow Jones exhibió la mayor pérdida al recortar 0,6%, seguido del S&P 500 (-0,3%). Sin embargo, el Nasdaq se diferenció del resto y marcó una suba de 0,2%.

 Los rendimientos de los Treasuries retrocedieron a lo largo de la curva. La tasa a 2 años y 10 años retrocedieron ambas 3 pbs, finalizando en 3,48% la primera y 4,15% la última. De esta manera, el spread entre ambas tasas finalizó en 66 pbs.