Mercado internacional…

La tensión en Medio Oriente sigue siendo el principal foco del mercado. Irán confirmó a Mojtaba Jamenei como nuevo líder supremo tras la muerte del ayatolá Ali Jamenei, una señal de continuidad del ala más dura del régimen. Además, la OTAN interceptó un misil balístico lanzado desde Irán que ingresó en el espacio aéreo de Turquía, un episodio particularmente sensible dado que el país es miembro de la alianza atlántica y que eleva el riesgo de una mayor internacionalización del conflicto. De todas formas, en las últimas horas, el presidente norteamericano Donald Trump afirmó que la operación militar contra Irán podría terminar antes de lo previsto. Aseguró que el conflicto está avanzando más rápido de lo esperado, señalando que la campaña inicialmente proyectada para durar entre cuatro y cinco semanas podría resolverse en un plazo menor. Estos dichos fueron suficientes para traer calma al mercado.

En este contexto, el precio del petróleo se tomó un descanso a pesar de haber comenzado el día en precios récord. En la rueda, el Brent bajó 3,2% hasta US$89,8/bbl, mientras que el WTI hizo lo propio 5,1% hasta US$86,2/bbl.

Los principales índices de Wall Street se dieron vuelta tras las declaraciones de Trump. En detalle, el Nasdaq Composite, el S&P 500 y el Dow Jones subieron 1,4%, 0,8% y 0,5%, respectivamente.

Los rendimientos de los Treasuries cayeron a lo largo de la curva. La tasa a 10 años bajó 3 pbs hasta 4,10%, mientras que la de 2 años hizo lo propio 1 pb hasta 3,55%. Así, el spread entre ambos tramos comprimió a 55 pbs.

Mercado local…

La deuda soberana hard dollar tuvo un arranque de semana volátil. Los Globales iniciaron la semana levemente a la baja, con caídas de entre 0,1% y 0,3%, concentradas en el tramo largo de la curva (el tramo corto cerró flat). No obstante, vale destacar que, tras el alivio de la tensión global, hacia el cierre de la rueda moderaron gran parte de las pérdidas observadas durante la mañana. Es decir, en las primeras horas del lunes, los soberanos hard dollar llegaban a retroceder cerca de 1% en promedio. En cualquier caso, la rueda resultó movida para todo el universo emergente/distressed: el ETF EMB que venía retrocediendo 0,6% en la jornada finalizó con avances de 0,2%.

El Merval en dólares arrancó la semana con el pie derecho. El principal índice accionario exhibió un buen avance de 2,9% hoy tras las declaraciones de Trump y cerró en US$1.787.

El BCRA habría ofrecido cobertura en la rueda de hoy. El interés abierto en futuros de dólar aumentó en US$153 millones, con el mayor incremento concentrado en la primera posición (+US$89 millones). Se trata de la mayor suba diaria en 104 ruedas de negociación. Este movimiento atípico sugiere que el BCRA podría estar operando detrás de escena para contener presiones en el mercado spot en medio de la volatilidad financiera global derivada del conflicto en Medio Oriente. En este contexto, el Central compró US$50 millones hoy ensanchando la medida mensual a US$341 millones.

El spot cerró sin cambios. En línea con una posible intervención del BCRA, el tipo de cambio spot finalizó estable en $1.416 en una jornada en la que el DXY avanzó 0,17%. Como resultado, la brecha entre la banda superior y el tipo de cambio spot se amplió hasta 14,5%, aunque se mantiene por debajo del pico de 16,8% observado previo al conflicto.

Update segmento en pesos. En la antesala de la publicación de las condiciones de la primera licitación de marzo, la tasa de caución promedio ponderada se mantuvo dentro del rango observado en las últimas ruedas. Hoy, la TNA promedio ponderada por volumen cerró en 21,1%. En este contexto, las TEMs del tramo corto comprimieron levemente y continuaron ubicándose por debajo del 2,4%. De cara a mañana, el foco estará puesto en las condiciones de la subasta. Luego del típico canje intra sector público realizado por el MECON (S16M6 y TTM16 por BONCAPs), estimamos que los vencimientos se redujeron a $9,6 billones.

Inflación CABA. La inflación en la Ciudad de Buenos Aires desaceleró a 2,6% en febrero, desde el 3,06% registrado en enero (máximo de diez meses). El dato se ubicó en línea con lo anticipado por el ministro de Economía, Luis Caputo, quien había señalado que la inflación del segundo mes del año sería menor a la del primero. No obstante, la lectura general estuvo fuertemente condicionada por la marcada caída de los precios estacionales, que retrocedieron 6,53% tras haber aumentado 15,85% en enero. Se trata de la mayor baja mensual de esta categoría desde que comenzó a publicarse el índice en marzo de 2022.